华安证券股份有限公司张志邦,牛义杰近期对尚太科技进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,市场份额持续提升》,本报告对尚太科技给出买入评级,当前股价为38.51元。
尚太科技(001301)
主要观点:
业绩
公司发布2024年半年度报告。24年上半年公司实现营业收入20.93亿元,同比+6.45%;实现归母净利润3.57亿元,同比-11.86%,实现扣非归母净利润3.48亿元,同比-10.78%。其中24年上半年公司销售毛利率为25.56%,同比-4.69pct,销售净利率为17.04%,同比-3.54pct。分季度看,24Q2公司实现营业收入12.32亿元,同比+21.52%,环比+43.08%;实现归母净利润2.08亿元,同比+19.40%,环比+39.83%;实现扣非归母净利润2.05亿元,同比+20.98%,环比+43.23%;24Q2公司销售毛利率24.80%,同比-0.98pct,环比-1.85pct,销售净利率16.88%,同比-0.3pct,环比-0.39pct。其中24年上半年公司锂电负极业务实现营收18.42亿元,同比+13.63%。上半年负极材料销量达8.38万吨,较2023年同比增长超55%。
加快创新产品迭代,客户合作市场份额不断提升
公司开发的多款具备高容量、高倍率、长循环寿命、高安全性的新一代负极材料实现批量销售,并迅速占据市场,实现了对过往产品的迭代。截至2024年6月,公司已进入下游知名行业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、远景动力、瑞浦兰钧等知名锂离子电池厂商的供应链,并参与新产品开发,不断深化合作,市场份额持续上升。在石家庄无极县启动“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”,采用最新的生产设备和工艺,该项目已于2024年2月开工。
投资建议
我们调整2024-2026年公司归母净利润为7.27/9.18/11.48亿元(前值为7.17/9.70/12.46亿元),对应PE13、10、8倍,维持“买入”评级。
风险提示
新能源车需求不及预期;下游市场增速不及预期;原材料价格大幅上涨;行业竞争加剧;客户拓展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券邓永康研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.01%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.61亿,根据现价换算的预测PE为13.19。
最新盈利预测明细如下:
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